2020 yildagi tanazzuldan keyingi tiklanish davrida Brent narxi barreliga 70 dollarni tashkil qildi. 2021 yildagi yuqori narxlar ishlab chiqaruvchilar uchun pul oqimining yuqori bo'lishini, hatto rekord darajadagi yuqori ko'rsatkichlarni ham anglatadi. Bunday sharoitda global tabiiy resurslar bo'yicha maslahat Yog'och Makkenzi operatorlar ehtiyot bo'lishlari kerakligini aytdi.

"Narxi 60 dollardan oshganda operatorlar uchun har doim 40 dollardan yaxshiroq bo'ladi, lekin bu hammasi bir tomonlama sayohat emas", dedi u. Greig Aitken, WoodMac korporativ tahlil guruhi direktori. "Harajatlar inflyatsiyasi va moliyaviy buzilishlarning ko'p yillik muammolari bor. Bundan tashqari, o'zgaruvchan sharoitlar, ayniqsa, bitim tuzish bilan bog'liq holda, strategiyaning bajarilishini qiyinlashtiradi. Qiziqarli tomonlar o'rganilgan saboqlarni eskirgan qarashlar sifatida ko'rishni boshlaganda, har bir ko'tarilishda paydo bo'ladi. Bu ko'pincha haddan tashqari kapitallashuvga va kam ishlashga olib keladi ».

Aytkenning aytishicha, operatorlar pragmatik bo'lib qolishi kerak. Muvaffaqiyatning $ 40/barreldagi rejalari hali ham narxlar yuqoriroq bo'lganda muvaffaqiyat rejalari bo'lib qolaveradi, lekin operatorlar e'tiborga olishlari kerak bo'lgan bir qancha muammolar bor. Birinchidan, ta'minot zanjiri narxining inflyatsiyasi muqarrar. Vud Makkenzining so'zlariga ko'ra, etkazib berish zanjiri bo'shatilgan va faollik bozorlarni tezda keskinlashtiradi, bu esa xarajatlarni tez o'sishiga olib keladi.

Ikkinchidan, fiskal shartlar keskinlashishi mumkin. Neft narxining oshishi byudjet buzilishining asosiy turtki hisoblanadi. Bir nechta fiskal tizimlar progressiv bo'lib, davlat ulushini avtomatik ravishda yuqori narxlarda ko'tarish uchun tuzilgan, lekin ko'pchilik bunday emas.

"" Adolatli ulush "ga bo'lgan talablar yuqori narxlarda kuchayib bormoqda va narxlarning mustahkamlanishi e'tiboridan chetda qolmadi", dedi janob Aytken. "Neft kompaniyalari investitsiyalar kamayishi va ish o'rinlari kamayishi bilan moliyaviy shartlar o'zgarishiga qarshilik qilsa -da, bu ma'lum hududlarda aktivlarni yig'ish yoki yig'ish rejalari tufayli zaiflashishi mumkin. Yuqori soliq stavkalari, yangi daromadlar bo'yicha soliqlar, hatto uglerod soliqlari ham qanotlarda kutishi mumkin edi.

Narxlarning ko'tarilishi portfelni qayta tuzilishini ham to'xtatishi mumkin. Ko'p aktivlar sotuvga qo'yilgan bo'lsa -da, hatto $ 60/bbl dunyosida ham, xaridorlar hali ham kam bo'ladi. Aytkenning aytishicha, likvidlik etishmasligining echimlari o'zgarmaydi. Bo'lajak sotuvchilar bozor narxini qabul qilishlari, yuqori sifatli aktivlarni sotishlari, bitimga kutilmagan hodisalarni kiritishlari yoki ushlab turishlari mumkin.

"Neft qanchalik baland ko'tarilsa, shunchalik ko'p e'tibor aktivlarni saqlashga o'tadi", dedi u. "Narxlar va ishonch past bo'lganida, bozor narxini tanlash osonroq edi. Narxlar ko'tarilgan sharoitda aktivlarni past bahoda sotish qiyinlashadi. Aktivlar pul ishlab chiqaradi va operatorlar pul oqimining ko'payishi va moslashuvchanligi tufayli sotishga kamroq bosim o'tkazadilar.

Biroq, strategik jihatdan yuqori darajadagi portfellar muhim ahamiyatga ega. Janob Aytken shunday dedi: "Chiziqni yuqori narxlarda ushlab turish qiyin bo'ladi. Kompaniyalar intizom haqida ko'p gapirishdi, qarzni kamaytirish va aktsiyadorlar taqsimotini ko'paytirishga e'tibor berishdi. Neft $ 50/barreli bo'lganida bu osonroq dalillar. Bu qaror aktsiyalar bahosining ko'tarilishi, naqd pul ishlab chiqarishning ko'payishi va neft -gaz sektoriga bo'lgan munosabatning yaxshilanishi bilan sinovdan o'tkaziladi.

Agar narxlar $ 60/barreldan oshsa, ko'plab XOQ narxlari $ 50/barelga qaraganda tezroq moliyaviy qulaylik zonalariga qaytishi mumkin. Bu yangi energiyaga yoki dekarbonizatsiyaga o'tish imkoniyatini beradi. Ammo bu, shuningdek, yuqoridagi rivojlanishga qayta sarmoya kiritishda ham qo'llanilishi mumkin.

Mustaqillar o'sishni tezda o'z rejalariga qaytishini ko'rishlari mumkin: aksariyat amerikalik mustaqil shaxslar operatsion pul oqimining 70-80% investitsion stavkalarini o'zlari o'rnatdilar. Deleveraging AQShning ko'p qarzdor kompaniyalarining asosiy maqsadi, ammo janob Aytkenning aytishicha, bu hali ham pul oqimining o'sishida o'lchangan o'sish uchun joy qoldiradi. Bundan tashqari, kamdan -kam xalqaro mustaqillar magistratura bilan bir xil turdagi transformatsion majburiyatlarni olgan. Ularda neft va gazdan pul oqimini boshqa joyga o'tkazish uchun hech qanday asos yo'q.

"Sohatni yana olib ketish mumkinmi? Hech bo'lmaganda, chidamlilikka e'tibor, narx -navo haqida munozaraga yo'l ochadi. Agar bozor yana o'sishni rag'batlantira boshlasa, bu mumkin. Muvaffaqiyatli daromadlar chorakka teng bo'lishi mumkin, ammo neft sektori o'zining ashaddiy dushmani bo'lgan ", - dedi janob Aytken.